近日，广州视源电子科技股份有限公司（以下简称“视源股份”或“公司”）发布2025年第三季度汇报。汇报露出，公司前三季度交易收入为180.87亿元，同比增长5.45%；归母净利润为8.67亿元，同比下落6.81%；扣非归母净利润为6.83亿元，同比下落20.95%；基本每股收益1.26元。第三季度，公司营收同比增长7.0%，归母净利润回升7.8%，但毛利率握续承压，同比下落0.92个百分点。汇报期内，公司信用减值蚀本同比增长超50%，存货及应收账款增幅显耀，均高于营收增速。濒临盈利压力，视源股份通过加强用度管控（及拓展国际业务寻求打破，但其赴港上市方案能否成为破局舛错，仍待阛阓训练。

　　具体来看，第三季度，公司交易收入为75.2亿元，同比上升7.0%；归母净利润为4.69亿元，同比上升7.8%；扣非归母净利润为4.0亿元，同比上升1.5%；EPS为0.6745元。

　　消失三季度末，公司总财富259.92亿元，较上年度末增长14.7%；归母净财富为131.4亿元，较上年度末增长3.5%。

　　汇报期内，视源股份基本每股收益为1.26元，加权平均净财富收益率为6.70%。

　　以10月20日收盘价设想，视源股份当今市盈率（TTM）约为29.57倍，市净率（LF）约为2.04倍，市销率（TTM）约为1.13倍。

　　2025年前三季度，公司毛利率为20.32%，同比下落1.66个百分点；净利率为5.43%，较上年同期下落0.31个百分点。从单季度看法来看，2025年第三季度公司毛利率为20.04%，同比下落0.92个百分点，环比下落0.35个百分点；净利率为7.12%，较上年同期上升0.32个百分点，较上一季度上升2.46个百分点。

　　2025年三季度，公司时代用度为27.65亿元，较上年同期减少3360.26万元；时代用度率为15.29%，较上年同期下落1.03个百分点。其中，销售用度同比减少14.34%，处分用度同比减少3.35%，研发用度同比增长6.89%，财务用度同比增长83.57%。

　　筹码酌量度方面，消失2025年三季度末，公司鼓舞总户数为3.30万户，较上半年末加多了4207户，增幅14.61%；户均握股市值由上半年末的83.64万元加多至83.94万元，增幅为0.36%。

　　公司前三季度净利润下滑与毛利率下落以及信用减值蚀本增长关联。2025年前三季度，受原材料价钱波动、主要产物收入结构变动等身分影响，公司销售毛利率同比下落1.19个百分点。

　　在2024年及2025年上半年，受智能范围部件业务的攀扯，公司毛利率呈下滑态势。相应汇报期内，公司销售毛利率分离为21.33%、20.52%，分离同比下滑了3.69个百分点、1.38个百分点。2025年第三季度，公司毛利率下滑态势并未获取显著改善，同比下滑了0.92个百分点。

　　同期，由于公司在前三季度计提的应收账款过火他应收款坏账准备加多，其信用减值蚀本同比大幅增长，进一步挤压公司的盈利空间。汇报期内，公司信用减值蚀本金额为1169.55万元，同比增长50.66%。

　　本年前三季度，视源股份盈利智力握续承压。濒临盈利压力，视源股份也在加强时代用度管控，但降费未能满盈扭转利润下滑形式。2025年前三季度，公司销售用度和处分用度分离为8.02亿元和8.09亿元，同比分离下落14.34%、3.35%。

　　此外，本年前三季度，公司存货及应收账款均出现大幅增长。汇报期末，公司的存货和应收账款金额分离为37.19亿元、6.02亿元，同比分离增长35.44%、46.14%，均高于营收增幅的5.4%。

　　公司确认称，存货增长主要系唐突存储器件等原材料价钱上升，公司加多原材料政策性备货；应收账款同比增长主要因欧洲、韩国大客户业务拓展导致阶段性增长。

　　受原材料价钱波动、主要产物收入结构变动等身分影响，公司毛利率握续承压。同期，信用减值蚀本的增长也在进一步挤压公司盈利空间。当今，公司的营收增速也在进一步放缓开云体育，其企业职业和国际ODM业务收入双双下滑。在这一配景下，赴港上市能否成为其破局舛错，仍有待训练。