“暖锅不是办事底层东谈主民”“月薪5000元就不要吃暖锅”，巴奴暖锅首创东谈主杜中兵曾发表上述言论，激勉巨匠存眷。

不久后，杜中兵在抖音号发布视频诠释，上述言论被诬告，本意是“淌若全球经济要求还没那么好（如刚干与社会的学生），是不是应该忍一忍、不要高销耗？把钱花在成长上，让我方变得越来越好。”其同期谈歉称，“淌若我抒发得不了了，是我的原因和无理。”

而近日，巴奴暖锅递交了港股招股证实书，谋求港交所上市。打着“品性”的旗子，巴奴暖锅东谈主均销耗水平在行业可比公司中处于较高位置，但相同靠近着客单价下滑、门店增长放缓等挑战。 

门店数目远低于头部，放缓趋势已现？

巴奴暖锅开垦于2001年，于今已有24年历史。但直至连年，公司门店数目才毁坏100大关。律例2022年、2023年、2024年，门店数目分袂为86家、111家、144家。

上述敷陈期内，巴奴暖锅分袂杀青交易收入14.33亿元、21.11亿元、23.07亿元。另据招股书透露，收货于门店的细巧化运营，公司门店平均后厨面积占比裁汰了约20%，举座空间愚弄恶果大幅进步，月均坪效从2022年的1600元阁下，高潮至2025年一季度的2700元阁下。为此，敷陈期内公司经调遣净利润分袂为0.41亿元、1.43亿元、1.95亿元，盈利才能捏续攀升。

不外，该增长势头能否捏续值得捏续存眷。

一方面，2022年至2024年，巴奴暖锅门店数增长了67.44%，营收增长了60.99%，店均孝顺营收出现下跌；另一方面，若以相同走高端阶梯的凑凑为参考，巴奴暖锅的成长天花板，已然可见。

律例2024年底，海底捞（06862.HK）门店数目为1222间，其中一线城市203间、二线城市478间、三线及以下城市520间；呷哺呷哺（00520.HK）公司旗下呷哺呷哺品牌为760间，一线、二线、三线及以下城市分袂为319间、312间、126间，另在新加坡等其他市集开设3间门店；凑凑品牌门店为197间，一、二、三线及以下、其他市集分袂有70间、108间、3间、16间。

本色情况亦是如斯，2025年一季度末，巴奴暖锅门店数目为144家，环比捏平。 

从上图不错看到，巴奴暖锅在二线城市门店数目增长最快，但2025年第一季度仅增长了两家，团结本领，公司在三线城市门店总额甚而减少了两家。另据招股书透露，公司2024年、2025年一季度分袂关闭门店2家、3家。 

客单价捏续下滑，一线城市最为显然 

巴奴暖锅到底有多贵？ 

2024年，海底捞东谈主均销耗金额97.5元，其中一线、二线、三线及以下城市分袂为104元、96.9元、91.4元；呷哺呷哺东谈主均销耗金额54.8元，一线、二线、三线及以下城市分袂为55.5元、52.9元、53.3元；凑凑东谈主均销耗金额123.5元，一线、二线、三线及以下城市分袂为122.3元、119.8元、112.8元。 

至于巴奴暖锅，东谈主均销耗金额为142元，险些是呷哺呷哺的三倍，一线、二线、三线及以下城市分袂为165元、141元、123元。这依然降价后的数据，2022年，其一线城市客单价高达183元。 

南齐记者看护到，连年来，暖锅行业客单价出现下跌趋势，巴奴暖锅亦在此列，且一线城市降幅最为显然。2025年一季度，公司一线城市东谈主均客单价159元，同比降幅9.65%。

横向对比来看，2024年，巴奴暖锅举座客单价同比下跌5.33%，海底捞、呷哺呷哺、凑凑同比均出现下跌，降幅分袂为1.61%、11.89%、13.21%。

为安在门店总额远低于海底捞、呷哺呷哺集团的情况下，主打品性牌，连年来才大幅推广的巴奴暖锅，客单价下跌幅度并不算低，甚而远高于海底捞；以及公司门店总额增长放缓的原因是什么？就关连问题，南齐记者向巴奴暖锅发送了采访函，律例发稿尚未获得回应。 

宽敞雇佣兼职、外包职工，办事“品性”怎样保险？ 

在招股书中，巴奴暖锅将我方定位为中国最大的品性暖锅企业，并屡次强调“品性”二字。

南齐记者则发现一个挑升义的气候。

2022年、2023年、2024年及2025年一季度末，巴奴暖锅正经职工数目分袂为891东谈主、1604东谈主、1735东谈主、1789东谈主，每家门店平均领有正经职工10.3、14.45、12.04、12.42东谈主。与此同期，疏浚敷陈期内，公司兼职职工数目分袂为1069东谈主、1111东谈主、2664东谈主、3168东谈主，对应店均兼职职工12.4、10、18.5、22东谈主。

换句话说，2023年，公司开动宽敞使用兼职职工。更有甚者，招股书透露，律例2025年3月31日，巴奴暖锅雇佣6124位外包职工（主要为餐厅职工）。这意味着，2025年一季度，公司兼职及外包职工占比高达83.85%。

就“宽敞使用兼职、外包职工，是否是为了减少资本？是否会减少社保、公积金等开销？这些职工福利怎样保险？”关连问题，巴奴暖锅亦未回应。

不外，招股书在风险提醒部分默示，“咱们从第三方东谈主力资源公司聘任外包东谈主员。淌若该等东谈主力资源公司因任何原因圮绝或中断与咱们的和洽，咱们短本领内可能无法找到适合的替代东谈主力资源公司提供外包办事，这可能会影响咱们的业务运营。竞争、最低工资要乞降雇员福利等成分导致的东谈主力资本加多，齐会对咱们的策划资本产生不利影响。”

换句话说，宽敞使用外包职工，可能匡助公司在最低工资、雇员福利等智商酌入为用资本。 

招股书同期清楚，2025年第一季度，巴奴暖锅职工总资本2.42亿元，其中报酬、工资相称他福利臆测1.03亿元，东谈主力资源办事开支（即雇佣外包职工关连用度）1.18亿元。在算上中介费等一升引度后，每位外包职工每月资本约为6422元，由于公司未单独清楚正经职工对应资本，但即便降兼职职工一起盘算为正经职工，每位每月资本依旧达到6926元。 

此外，在黑猫投诉平台，“巴奴毛肚暖锅”商家对应投诉约有57条投诉，问题包括办事欠安、菜品有异物、食用后身体不平定等；“左庭右院”、“捞王锅物经管”商家对应投诉分袂为30条、60条；搜索“凑凑暖锅”关节词，约有79条投诉。 

采写：南齐记者 缪凌云欧洲杯体育